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Sistema alternativo de negociação Os sistemas de negociação alternativos (ATS), é um termo regulamentar dos EUA para um local de negociação que não seja de câmbio e que combine compradores e vendedores para encontrar contrapartes para transações. Um ATS deve ser aprovado pela Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos e é uma alternativa a uma bolsa de valores tradicional. O termo equivalente ao abrigo da legislação europeia é uma Facilidade Multilateral de Negociação (MTF). Estes locais desempenham um papel importante nos mercados públicos para permitir meios alternativos de acesso à liquidez. Eles podem ser usados ​​para a negociação de grandes blocos de ações longe do câmbio normal, uma prática que poderia de outra forma desviar o preço de mercado em uma determinada direção, dependendo da capitalização de mercado de títulos e volume de negociação. ATSs são geralmente eletrônicos, mas não tem que ser, ATS pode ser distinguido de redes de comunicação eletrônica (ECNs), que são um subconjunto totalmente eletrônico de ATSs que automaticamente e anonimamente corresponder as ordens. 1 Definição legal Editar a Regra 300 (a) do SECs Regulamento ATS fornece a seguinte definição legal de um sistema de comércio alternativo: Qualquer organização, associação, pessoa, grupo de pessoas ou sistema: Que constitui, mantém ou fornece um mercado ou As facilidades para reunir compradores e vendedores de valores mobiliários ou para executar de outra forma em relação a valores mobiliários as funções normalmente desempenhadas por uma bolsa de valores na acepção da Regra 3b-16 do presente capítulo e que não: Estabelecer regras que regem a conduta de assinantes, A conduta de tais assinantes que negociam em tal organização, associação, pessoa, grupo de pessoas, ou sistema ou subscritores de Disciplina que não seja pela exclusão de negociação. A regulamentação ATS foi introduzida pela SEC em 1998 e destina-se a proteger os investidores ea resolver quaisquer preocupações decorrentes deste tipo de sistema de negociação. O Regulamento ATS exige um registro mais rigoroso e exige relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que o sistema atinja mais de 5 do volume de negociação para qualquer segurança. Especificamente, exige que um sistema de negociação alternativo cumpra os requisitos de relatório e manutenção de registros da Regra 301 (b) (5) (ii) do Reg ATS, se durante pelo menos 4 dos últimos 6 meses civis, tal sistema de negociação alternativo tivesse: Em relação a qualquer ação da NMS, 5% ou mais do volume médio diário desse título registrado por um plano de relatório de transação efetivo Em relação a um título de capital que não seja um estoque de NMS e para o qual as transações sejam reportadas a uma organização de auto - , 5% ou mais do volume médio diário de negociação desse título, conforme calculado pela organização autorreguladora a qual tais transações são relatadas Em relação aos títulos municipais, 5% ou mais do volume diário médio negociado nos Estados Unidos ou Com Em relação aos títulos de dívida corporativa, 5% ou mais do volume diário médio negociado nos Estados Unidos. Exemplos de ATS Editar Referências Editar LeeZubulake, The High Frequency Game Changer (2017), p. 17 Sistema de comércio alternativo O sistema de negociação alternativo (ATS) é um termo regulamentar dos EUA e Canadá para um local de negociação que não seja de câmbio e que combine compradores e vendedores para encontrar contrapartes para transações. Os sistemas de negociação alternativos são tipicamente regulados como intermediários, em vez de como trocas (embora um sistema de negociação alternativo possa ser aplicado como uma bolsa de valores). Em geral, para fins regulatórios, um sistema alternativo de negociação é uma organização ou sistema que fornece ou mantém um mercado ou facilidades para reunir compradores e vendedores de valores mobiliários, mas não estabelece regras para assinantes (exceto regras para o comportamento dos assinantes que negociam No sistema). Um ATS deve ser aprovado pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos e é uma alternativa a uma bolsa de valores tradicional. 1 O termo equivalente ao abrigo da legislação europeia é um mecanismo multilateral de negociação (MTF). Estes locais desempenham um papel importante nos mercados públicos para permitir meios alternativos de acesso à liquidez. Eles podem ser usados ​​para a negociação de grandes blocos de ações longe do câmbio normal, uma prática que poderia de outra forma desviar o preço de mercado em uma determinada direção, dependendo da capitalização de mercado de títulos e volume de negociação. ATSs são geralmente eletrônicos, mas não tem que ser. Os ATSs podem ser distinguidos das redes de comunicação eletrônicas (ECNs), que são um subconjunto inteiramente eletrônico de ATSs que automaticamente e anonimamente combinam ordens. 2 Nos últimos anos, a SEC e outras autoridades reguladoras aumentaram suas atividades de fiscalização em relação a sistemas de negociação alternativos, iniciando investigações amplas e movimentando ações por diversas violações, como negociação contra fluxo de ordens de clientes ou permitindo que fornecedores externos retivessem e usassem Informações comerciais confidenciais de clientes nas atividades de negociação de fornecedores. 3 Definição legal A alínea a) da regra 300 do Regulamento SEC ATS fornece a seguinte definição legal de um sistema de comércio alternativo: Qualquer organização, associação, pessoa, grupo de pessoas ou sistema: Que constitui, mantém ou fornece um mercado ou instalações Para reunir compradores e vendedores de valores mobiliários ou para realizar de outra forma em relação a valores mobiliários as funções normalmente desempenhadas por uma bolsa de valores na acepção da Regra 3b-16 do presente capítulo e que não: Estabelecer regras que regem a conduta de assinantes, Conduta de tais assinantes negociando em tal organização, associação, pessoa, grupo de pessoas, ou sistema ou subscritores de Disciplina que não seja por exclusão de negociação. A regulamentação ATS foi introduzida pela SEC em 1998 e destina-se a proteger os investidores ea resolver quaisquer preocupações decorrentes deste tipo de sistema de negociação. O Regulamento ATS exige um registro mais rigoroso e exige relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que o sistema atinja mais de 5 do volume de negociação para qualquer segurança. Especificamente, exige que um sistema de negociação alternativo cumpra os requisitos de relatório e manutenção de registros da Regra 301 (b) (5) (ii) do Reg ATS, se durante pelo menos 4 dos últimos 6 meses civis, tal sistema de negociação alternativo tivesse: Em relação a qualquer ação da NMS, 5% ou mais do volume médio diário desse título registrado por um plano de relatório de transação efetivo Em relação a um título de capital que não seja um estoque de NMS e para o qual as transações sejam reportadas a uma organização de auto - , 5% ou mais do volume médio diário de negociação desse título, conforme calculado pela organização autorreguladora a qual tais transações são relatadas Em relação aos títulos municipais, 5% ou mais do volume diário médio negociado nos Estados Unidos ou Com Em relação aos títulos de dívida corporativa, 5% ou mais do volume diário médio negociado nos Estados Unidos. Exemplos de referências ATS Lemke e Lins, Soft Dollars e outras atividades comerciais. 2:25 (Thomson West, ed. 2017). LeeZubulake, The High Frequency Game Changer (2017), p. 17 Lemke e Lins, Soft Dollars e outras atividades comerciais. 2:25 (Thomson West, 2017 ed.) Uma troca justa, simples e transparente. Filosofia da Bolsa de Investidores Em breve Listagens Na IEX, estavam começando com uma lista limpa e construção de um local de listagem a partir do zero que prioriza os interesses dos emitentes e investidores. Estamos projetando um local que incorpora três considerações importantes: alinhamento de acionistas, proteção de emissor e investidor e qualidade de negociação. Tudo o que construímos é orientado pelos princípios fundamentais do IEX: justo, simples e transparente. Torne-se um membro Os corretores de corretores registrados nos EUA são elegíveis para se tornarem membros da Investors Exchange. Os corretores devem ser registrados em uma Organização de Auto-Regulação (SRO) e manter uma relação de compensação ativa com uma empresa de compensação de membros do NSCC.